13(29)
PSF minst genomsnittet för samtliga fonder som kunde väljas aktivt i
premiepensionssystemet, men med lägre risk, och
PVF minst genomsnittet för samtliga fonder som kunde väljas aktivt i
premiepensionssystemet ökat med 0,35 procentenheter per år.
För att kunna följa utvecklingen av PSF och PVF visavi det angivna och av
fondens styrelse beslutade jämförelseindexet har 7:e AP-fonden skapat och
beräknat löpande det s k PPM-indexet, som visar utvecklingen av det
kapitalvägda genomsnittliga NAV-värdet (
net asset value
)
2
för aktivt valda
fonder i premiepensionssystemet. Nedan i tabell 3 finns beräkningar för
löpande femårsperioder för avkastning och risk för PPM-index och 7:e AP-
fondens två fonder samt några ytterligare index, som vi återkommer till,
redovisade. Först skall utvecklingen av PPM-index och 7:e AP-fondens två
fonder samt ett index för svenska aktier (SIXR), räntepapper samt tre
index för den internationella aktiemarknaden för merparten av 2000-talets
första decennium skärskådas; se figur 1.
Värdepappersmarknaderna
Från slutet av 2000 till maj 2010 har Stockholmsbörsen ökat med ca 40
procent, vilket framgår av figur 1, vänster graf. Motsvarande utveckling för
Europas och världens börser indikerar en utebliven värdetillväxt. En kraftig
värdetillväxt kan däremot noteras för tillväxtmarknaderna. Av figuren
framgår med önskad tydlighet att utvecklingen för dessa fyra index har
samvarierat i olika hög grad och varit mycket volatil. Luften gick ur
marknaderna när den s k IT-bubblan brast de första åren under 2000-talet.
IT bubblan hade dock mindre effekt på tillväxtmarknaderna än för
aktiemarknaderna i de mera utvecklade ekonomierna. Åren 2003-07
uppvisade tillgångsmarknaderna i såväl Sverige som i omvärlden en kraftig
värdestegring som brukar tillskrivas bl a ”the great moderation”3 som
följdes av en finanskris och senare en återhämtning. Noteras kan att en
investering i svenska statsobligationer, för denna period, gav en avkastning
som var 10 procentenheter högre än en motsvarande placering i svenska
aktier, enligt SIX return index, och till en avsevärt lägre risk. På den
svenska marknaden har räntepapper således varit det bästa
investeringsalternativet för 2000-talets första decennium.
2
Fondvärdet sedan alla avgifter dragits ifrån.
3
Med detta menas, kortfattat, den period med mycket stabil tillväxt och låg inflation i
världsekonomin som minskade konjunktursvängningarna i den reala ekonomin. Detta har i sin
tur ansetts ha ökat investerarnas riskaptit.
