23(29)
Sjunde AP-fondens nya fondstruktur
Efter ett riksdagsbeslut från hösten 2009 har PSF och PVF den 21 maj 2010
ersattes av AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond. Dessa två nya fonder kan
väljas separat på fondtorget för premiepensionssystemet och kombineras
med andra fonder och benämns också byggstensfonder. Sjunde AP-fonden
erbjuder också tre kombinationer av de nya fonderna på fondtorget: AP7
Offensiv, AP7 Balanserad och AP7 Försiktig. I den första kombinerade
fonden ingår AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond med andelarna 75
respektive 25 procent, i andra hälften av varje och i den tredje 33
respektive 67 procent.
Icke-valsalternativet i nya systemet är AP7 Såfa (statens
årskullsförvaltningsalternativ). Denna fond är en generationsfond som
skapas genom att vikta AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond utifrån
pensionsspararens ålder. För individer i ålderspannet upp till 55 år ingår
enbart aktier, dvs AP7 Aktiefond. Därefter trappas andel i aktier av med 3
procentenheter per år fram t o m 75 års ålder. Andelarna i aktie- och
räntefonden för 75-åringarna och för individer äldre än 75 år blir 33
respektive 67 procent.
Till skillnad från det tidigare icke-valsalternativet, PSF, är AP7 Såfa valbar.
Det innebär till exempel att en sparare kan återvända till förvalsalternativet
efter att ha varit aktiv på fondtorget. Däremot kan AP7 Såfa inte
kombineras med andra fonder från torget för premiepensionssystemet.
Förvaltningen och målen för AP7 Aktiefond är något komplicerade.
Aktiefonden skall till 97 procent bestå av globala aktier med en viktning
som motsvara fondens jämförelseindex, MSCI All Country World Index, i sin
basportfölj. De resterande 3 procenten skall placeras i s k private equity.
Utöver förvaltning av basportföljen skall alfaförvaltning användas genom
att bl a finansiera långa positioner med blankning, använda valutaderivat
samt erbjuda aktielån. AP7 Aktiefond valutasäkras inte.
Avkastningen på basportföljen skall kunna ökas genom användandet av s k
hävstång (i princip lånefinansiering). I förvaltningen skiljer man på normal
och dynamisk hävstång: normal hävstång skall motsvara 50 procent av
fondkapitalet men denna procentsats kan modifieras m h a den dynamiska
hävstången som tillåter att den normala hävstången att variera inom
intervallet 0 till 70 procent av fondkapitalet.
Målsättningen för AP7 Aktiefond är, något förenklat, att den långsiktigt skall
ha en avkastning som överstiger jämförelseindex med 1,5 enheter. Målet
för risken för aktieportföljen inom basportföljen, dvs exklusive hävstänger,
är att den aktiva risken, beräknad på månadsbasis, högst får uppgå till ½
procent för överlappande ettårsperioder.
8
Det övergripande målet för AP7
Räntefond är att denna fond har en avkastning som motsvarar minst
avkastningen för det valda jämförelseindexet. Som jämförelseindex
använder 7:e AP-fonden ett av Handelsbankens ränteindex.
8
Aktiv risk eller s k tracking error beräknas som standardavvikelse av differensen för
avkastningen för benchmark och AP7 Aktiefond, i enlighet med följande formel: [∑(R
AP7
-
R
MSCI
)
2
/(n-1)]
½
.
