42
Figur 8.
Genomsnittlig överavkastning (
!
!
) före och efter bytet
till en extern förvaltare, på y-axeln, och benägenheten att
anlita en extern förvaltare, på x-axeln. Benägenheten är
baserad på prediktioner gjorda från skattade regressions-
modeller (se Angelov m.fl., 2012, för detaljer).
I figur 9 plottas den genomsnittliga risken före och efter det att indi-
viderna anlitade extern förvaltare. Återigen är individerna grupperade
utifrån benägenhetsgrad; de med lägst benägenhet att anlita en extern
förvaltare är placerade till vänster och de med högst benägenhet till
höger. Av figuren framgår att risken i portföljen, mätt före bytet till
extern förvaltare, stiger något med benägenheten för att anlita en
extern förvaltare. Figuren visar även att risken som mätts efter det att
individen anlitat en extern förvaltare är lägre än risken som mätts
före. Detta tyder på att sannolikheten att byta till en extern förvaltare
ökar med hur riskfylld placeringen var före bytet.
-‐0,0012
-‐0,001
-‐0,0008
-‐0,0006
-‐0,0004
-‐0,0002
0
0,0002
0,0004
0,0006
0,0008
0,001
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
Överavkastning (α) före bytet till extern förvaltare
Överavkastning (α) efter bytet till extern förvaltare
