51
7
Sammanfattning och diskussion
Syftet med denna undersökning har varit att undersöka dels om det
har varit lönsamt att anlita externa förvaltningsföretag för de premie-
pensionssparare som har köpt dessa tjänster, dels hur väl de externa
förvaltningsföretagen har lyckats generera överavkastning jämfört
med sparare som själva byter fonder aktivt inom premiepensions-
systemet. Med överavkastning menas den avkastning som återstår när
avkastningen som betingas av risken i fondportföljen har räknats bort.
Dessutom undersöks vilka grupper av sparare som anlitar externa
förvaltningsföretag och vilka som inte gör det.
Resultaten visar att antalet sparare som anlitade en extern fond-
förvaltningstjänst ökade under perioden 2001–2010. Externa
förvaltningsföretag svarade för den största delen av den dramatiska
ökningen av fondbyten som skedde under periodens senare år. Mellan
åren 2001 och 2011 ökade antalet fondbyten från 133 000 till 4,6
miljoner. I april 2010 hade, enligt denna undersökning, cirka 8,2
procent av premiepensionsspararna anlitat en extern förvaltare. Detta
bekräftar bilden som ges i andra undersökningar. År 2010 har upp-
skattningsvis 60 procent av alla byten gjorts av externa förvaltnings-
företag genom massbyten. Fondbolagen gjorde massbyten för ett stort
antal pensionssparare samtidigt genom så kallade robotinskjutningar.
Vad som tidigare inte har undersökts är hur fondbytesaktivitet och
anlitandet av förvaltningstjänster skiljer sig åt mellan olika grupper av
individer. Man har inte heller undersökt hur överavkastning och risk
påverkas genom att pensionsspararen har en extern förvaltare.
Resultaten visar att personer som har låg utbildning, låga finansiella
tillgångar, höga disponibla inkomster, som i högre utsträckning har
arbetslöshetsersättning, företagsinkomster eller privat pensions-
sparande väljer externa förvaltare oftare än andra grupper. Kategorin
som är relativt aktiva fondväljare, men som inte anlitar en extern
förvaltare, består av till större del av högutbildade med goda
inkomster. De med låg inkomst finns överrepresenterade bland dem
