53
har valt det alternativet och kan inte generaliseras till pensionssparare
i allmänhet.
I december 2011 avskaffades möjligheten till massbyten genom så
kallade robotinskjutningar. Därigenom avskaffades även möjligheten
till diskretionär förvaltning, som bygger på att de externa fond-
förvaltarna använder sig av massbyten av fonder inom premie-
pensionssystemet. Detta är sannolikt till viss nackdel för de grupper
som valde externa förvaltare, eftersom stoppet av massbyten i
praktiken ledde till en kraftig inskränkning i förvaltarnas möjlighet att
bedriva diskretionär förvaltning. Tidigare undersökningar har visat att
massbyten hade negativa externa effekter på andra pensionssparare
(både aktiva och passiva) i form av ökade transaktionskostnader och
kursförändringar. De negativa effekterna påverkade också
Pensionsmyndigheten, som fick en ökad belastning i sitt IT-system
(se Dahlquist m. fl., 2011, och Pensionsmyndigheten, 2012). Det var
detta som motiverade avskaffandet av massbyten. I denna under-
sökning tas ingen hänsyn till eventuella externa effekter.
Sammanfattningsvis tyder resultaten på att det fanns en relativt stor
efterfrågan på externa förvaltningstjänster, och att gruppen som
anlitade externa förvaltare ter sig tämligen heterogen. En rimlig
tolkning är att denna grupp av sparare inte kunde eller inte ville
engagera sig i det egna fondvalet inom premiepensionssystemet.
Orsaken till att dessa sparare anlitat externa förvaltare ger inte denna
undersökning svar på. Det större inslaget av företagarinkomster,
privat pensionssparande och höga disponibla inkomster i gruppen
indikerar att dessa sparare förmodligen har tätare bankkontakter än
övriga. En hypotes är att de som har tätare bankkontakter har
erbjudits tjänster av fondförvaltare och banker, vilket andra
pensionssparare inte konfronteras med i lika stor omfattning.
Samtidigt är det uppenbart att ickevalsalternativet inte har varit
tillräckligt attraktivt för dessa sparare. Under den undersökta perioden
har premiepensionsspararna inte haft möjligt att byta tillbaka till
ickevalsalternativet, sedan de prövat att själva välja fonder. En
intressant fråga som kvarstår är därför om de sparare som anlitade
externa rådgivare i större utsträckning hade gått tillbaka till 7:e AP-
fonden, om det alternativet hade funnits.
