16
De externa förvaltningsföretagen erbjuder olika tjänster, till exempel
rådgivningstjänster (som omfattar rekommendationer och placerings-
alternativ) och förvaltningstjänster (som innebär så kallad
diskretionär
förvaltning av premiepensionsmedlen). Förvaltnings-
tjänst med diskretionär förvaltning innebär att premiepensions-
spararen lämnar fullmakt till ett förvaltningsföretag om att företaget
löpande får utföra fondbyten. Därigenom har förvaltningsföretaget till
och med november 2011 kunnat genomföra byten av fonder för stora
grupper av sparare åt gången. Dessa byten har gjorts på maskinell
väg, genom så kallade robotinskjutningar. Det innebär att förvalt-
ningsföretaget har kunnat byta premiepensionsfonder på samma sätt
för många kunder samtidigt. Denna företeelse benämns hädanefter
massbyten. I denna undersökning bestäms valet av förvaltningstjänst
genom att identifiera deltagande i massbyten av fonder åt stora
grupper av sparare.
I december 2011 avskaffades möjligheten till massbyten, sedan
Pensionsmyndigheten, på uppdrag av regeringen, hade beslutat att
stoppa massfondbyten på Pensionsmyndighetens webbplats, där
spararna gör fondbyten. En anledning till stoppet var att den stora
handel som uppstod vid massbyten ansågs ha negativa externa
effekter för de pensionssparare som inte hade deltagit i massbytena
(se närmare beskrivning nedan). Om förvaltningsföretagen ger en
högre nettoavkastning till dem som har anlitat ett förvaltningsföretag
än vad spararna själva kan åstadkomma utan att anlita tjänsten, så kan
slopandet av denna möjlighet ha varit till nackdel för dessa grupper
av pensionssparare.
Två studier visar att en större aktivitet inom premiepensionssystemet i
form av många fondbyten hänger samman med en högre avkastning
(Dahlquist m.fl., 2011; Pensionsmyndigheten, 2010).
1
Samtidigt
indikerar andra undersökningar att det bara var en liten andel sparare
som var aktiva. Under år 2010 hade cirka 42 procent av pensions-
spararna ickevalsalternativet, och av förstagångsväljarna var det bara
1
Detta gäller om man mäter sedan inträdet i systemet. Pensionsmyndigheten (2010) visar på det
omvända för år 2010. Det är emellertid svårt att tro att det är hög aktivitet inom
premiepensionen i sig som skapar en högre avkastning. Troligen är en hög aktivitet en
indikator för något mer, till exempel att mer aktiva också väljer ”rätt” fonder. Detta är dock
betydligt svårare att mäta.
