J R S A S S E T M A N A G E M E N T A B | F Ö R V A L T N I N G S Å R E T 2 0 2 1 | R E F L E K T I O N E R O C H U T S I K T E R 20 ASSET MANAGEMENT politiska debatten när såväl företag somkonsumenter ska ställa ommot den nya ”gröna ekonomin”. Förvaltarkollektivet har successivt höjt sina inflationsförväntningar och blivit alltmer skeptiska till att inflationsimpulserna endast var av övergående karaktär. Inteminst i USA där producentpriserna rusade under senhösten och nådde smått historiska 8,6 procent. Det kom för många somen chock och återspeglade effekten av prisökningar över hela spektrumet från såväl högre energi- och råvarupriser som till snabbt stigande arbetskraftskostnader. Det sistnämnda fenomenet har överraskat många ekonomer då sysselsättningsgraden i samhället fortfarande inte till fullo har nått nivåerna som gällde innan covid-19 tvingade världen till nedstängningar. Men de facto kvarstår en brist på kvalificerad arbetskraft, vilket har satt en betydande press uppåt inommånga lönesegment. Lönekraven riskerar dessutomatt eskalera ytterligare i takt med högre inflationstakt, somexempelvis i USA nådde 6,2 procent under hösten, vilket var den högsta uppmätta nivån sedan 1982. Företagens vinsttillväxt under 2021 har varit anmärkningsvärt stark. En väldigt expansiv finans- och penningpolitik bidrog självklart till den snabba och starka återhämtningen, menmest avgörande var naturligtvis den snabba och effektiva utrullningen av de godkända covid-19 vaccinerna samt i sambandmed dessa, återöppnandet av världens ekonomier. De globala vinstökningarna blev slutligen 25 procent högre än vad analytikerna spådde vid ingången av 2021. GLOBALAAKTIER Betydande störningar i industrins försörjningskedjor fortsatte att dominera rubrikerna under 2021. Till största del var detta en kvarvarande negativ effekt av nedstängningar och begränsadmobilitet efter pandemins utbrott under 2020men sombedömsminska avsevärt, omän successivt, under 2022. Historiskt harmarknadsmekanismerna visat sig anpassa sig ganska snabbt efter perioder av stress med att förändra lager relaterat till efterfrågesituationen. Därtill har enmajoritet av företagen ändrat mer påtagligt i sina försörjningskedjor där pandemin har varit en kraftfull katalysator. Inför 2022 finns det därför all anledning att varamer optimistisk och det finns redan tecken på lättnader såsomsnabbt fallande fraktpriser liksomhögre färdigvarulager av bland annat elektronikprodukter samt prisfall för vissa råvaror. Däremot kan energipriserna förväntas fortsätta vara historiskt höga. Den starka ekonomiska återhämtningen höjer efterfrågan på olja och gas i en tid då utbudet är relativt statiskt. Eftersom regeringar världen över har uppmuntrat energiindustrinatt investeramer i förnybar energi, har företagen spenderat destomindre på traditionell prospektering och därmed har produktionen snarareminskat än ökat. Somett resultat av denna omställning av företagens övergripande strategier är utbudet inte bara snävt utan kommer i många fall att krympa, särskilt omutsläppsmålen ska nås. Följaktligen kommer traditionella energipriser sannolikt att förbli höga under en längre tid. Bristenpåelmedundermåliga kraftnät kommer att förbli en ”het potatis” i den allmänna DE GLOBALA VINSTÖKNINGARNA BLEV SLUTLIGEN 25 PROCENT HÖGRE ÄN VAD ANALYTIKERNA SPÅDDE VID INGÅNGEN AV 2021. 25%
RkJQdWJsaXNoZXIy NjAyMDA=