J R S A S S E T M A N A G E M E N T A B | F Ö R V A L T N I N G S Å R E T 2 0 2 1 | R E F L E K T I O N E R O C H U T S I K T E R 13 ASSET MANAGEMENT Men låt oss börja från början med att förklara inflation samt därtill lite historik för att skaffa oss bättre förutsättningar att bedöma nuläget och sedan göra framtidsprognoser. Inflation innebär att priserna stigermed konsekvensen att det är omöjligt att konsumera sammamängd varor och tjänster för sammamängd pengar. Inflationen mäts genom att räkna ut hur mycket konsumentpriserna har stigit det senaste året. Om inflationen just nu beräknas vara 3 procent så speglar det innebörden av att konsumentpriserna är 3 procent högre än för 12månader sedan. I Sverige exempelvis så mäter SCB, Statistiska centralbyrån, varje månad hur konsumentpriserna utvecklas som sammanfattas och publiceras i Konsumentprisindex, KPI. SCB har gjort ett urval av vad som anses vara representativa varor som sedan viktas för att spegla den konsumtionsandel dessa utgör. Blickar vi tillbaka historiskt så var denmakroekonomiska utvecklingen i världsekonomin framgångsrikmed guldmyntfotens spelregler (framtill 1914) med hög tillväxt, stabil prisnivå, låga och konstanta räntor samt med fasta valutakurser. Under första världskriget, 1914–1918, steg dock inflationen kraftigt när guldmyntfoten övergavs och sedelpressarna tvingades arbeta för högtryck för att finansiera kriget. Deflation, arbetslöshet och stagnation följde i början av 1920-talet när penningpolitiken stramades åt kraftigt efter att man återupprättat guldmyntfoten. Förtroendet för guldmyntfotens funktionssätt undergrävdes därmed. I takt med att arbetslösheten steg brant under den globala depressionen 1929–1932 växte sig kritiken allt starkare mot den fasta växelkursens spelregler, som starkt begränsade I efterdyningarna av pandemin har, för första gången på väldigt länge, inflationen runtomi världen vida överträffat prognosbilden. Produktionsnedstängningar ledde till flaskhalsproblem och leveransförseningar, den starka efterfrågeökningen ledde till komponentbrist och priserna sköt i höjden. De flesta prognosmakare, inklusive centralbankerna, gjorde initialt bedömningen att prishöjningarna var av tillfällig karaktär och att inflationsimpulserna därmed skulle vara övergående. I stället verkar det som att den högre inflationsnivån riskerar att bestå några år och den amerikanska centralbanken, Federal Reserve (Fed), har tydligt kommunicerat att de ämnar minska likviditetstillskotten via nedtrappning av de pågående obligationsköpen för att ”kratta imanegen” för en första räntehöjning i syfte att ”mota inflations-Olle i grind”. INFLATION TEMA I EFTERDYNINGARNA AV PANDEMINHAR, FÖR FÖRSTA GÅNGENPÅ VÄLDIGT LÄNGE, INFLATIONENRUNTOM I VÄRLDENÖVERTRÄFFAT PROGNOSBILDEN
RkJQdWJsaXNoZXIy NjAyMDA=