J R S A S S E T M A N A G E M E N T A B | F Ö R V A L T N I N G S Å R E T 2 0 2 1 | R E F L E K T I O N E R O C H U T S I K T E R 10 ASSET MANAGEMENT spekulera i att om amerikaner skulle välja att konsumera en fjärdedel av sin förmögenhetsökning från förra året (cirka 6 miljarder USD), skulle den amerikanska konsumtionen stiga med 40 procent. Hittills i år har den amerikanska detaljhandelsförsäljningen stigitmed dryga 16 procent vilket är den kraftigaste konsumtionsökningen under 2000-talet. Så i takt med att arbetsmarknaden stärks i USA och att reserestriktioner i princip hävts, är det ingen överdrift att säga att efterfrågesidan är väldigt stark. Detta fenomen återfinns även i Europa. I kombinationmed kapacitetsproblemen inomsåväl komponenter somtransport, stiger priserna rekordartat vilket leder till en oroande hög inflationsnivå. Trots detta fortsätter likviditetstillskotten från centralbankernas obligationsköp varvid rädslan har börjat bre ut sig att samma centralbanker ska drabbas av panik och agera i affekt om inte prisuppgångarna mattas av inom kort. Ommarknaderna överraskas av alltför snabba räntehöjningar kan konsekvenserna blimycket allvarliga då såväl statsskulder som tillgångspriser är rekordhöga. Detta har naturligtvis redan uppmärksammats av centralbankerna och inte minst av amerikanska centralbanken Federal Reserve, Fed, somredan kommunicerat en bantning av obligationsköpen, en nedmonteringstakt som kan dubbleras i hastighet om inflationen bedöms sommer permanent. Därefter har marknaderna med relativt hög grad av sannolikhet, redan diskonterat tre räntehöjningar regionen genom att med alla medel upprätthålla en stark valuta. Att motverka en försvagning av renminbin i en tid av tilltagande stress på fastighetsmarknaden, som pressar bankerna och sänker tillväxten, kan visa sig vara ett paradigmskifte att minnas men också oroas inför då långsiktiga mål i Kina sällan tar någon större hänsyn till bitvis kaosartade kortsiktiga följdeffekter. Kina är inte helt immuna mot det allmänna omvärldstrycket men är fast beslutsamma att uppnå uppsatta ekonomiska mål. Att kinesiska centralbanken, PBoC, aviserade ytterligare sänkningar av bankernas kapitaltäckningskrav vid slutet av året brukar historiskt indikera att nästa steg är räntesänkningar. Skulle så bli fallet även denna gång så är förväntansbilden väldigt låg på kinesiska börserna, vilket skulle kunna vara startskottet för en trendvändning uppåt för flertalet undervärderade kinesiska aktier. ÖVERHETTNINGSTENDENSER De amerikanska hushållens nettoförmögenhet ökade från 118miljarder USD för ett år sedan till 141miljarder USD under årets andra kvartal. Det är en ökning med 23 miljarder USD– eller nästan 20 procent under de senaste 12månaderna. En sådan värdestegring saknar historisktmotstycke. När såväl aktier, obligationer som fastigheter och kryptovalutor steg så blev det sammantaget en rejäl bingo-pott. För att sätta saker och ting i perspektiv kan ovan jämföras med att den amerikanska konsumenten tenderar spendera omkring 15 miljarder USD om året. Man kan då lockas till att våga HITTILLS I ÅR HAR DEN AMERIKANSKA DETALJHANDELSFÖRSÄLJNINGEN STIGIT MED DRYGA 16 PROCENT VILKET ÄR DEN KRAFTIGASTE KONSUMTIONSÖKNINGENUNDER 2000 TALET. 16%
RkJQdWJsaXNoZXIy NjAyMDA=