J R S A S S E T M A N A G E M E N T A B | F Ö R V A L T N I N G S Å R E T 2 0 2 1 | R E F L E K T I O N E R O C H U T S I K T E R 7 SVENSKA EXPORTFÖRETAG KANDRA NYTTA AV EN REJÄL VALUTAMEDVIND IN I 2022 ASSET MANAGEMENT För det första kommer Tysklands högsta domstol att ta ställning till huruvida EU kan erbjuda paneuropeiska garantier för statsskulder. Skulle den tyska domstolen döma mot denna praxis, skulle frågan omTysklands fortsatta deltagande i den gemensamma valutan ställas på sin spets. En annan potentiell risk är att något land i Europa väljer en populistisk ledare vilket skulle leda till en ökad parlamentarisk oreda. Detta kan hända så tidigt som i april i Frankrikes presidentval, eller någon gång under de kommande 18 månaderna då Italien kommer att stå inför parlamentsval. I båda länderna är många väljare missnöjda och arga. Den snabbt stigande inflationen bidrar också till en ökad risk för en ny eurokris. Få krafter är så socialt destabiliserande sominflation och den har nu stigit till nivåer som inte skådats sedan 1980- och 1990-talet. Med de enorma budgetunderskott somEMU-länderna dragit på sig i kombination med en historiskt krafttfull monetär expansion och med sin industri utsatt för avglobalisering, komponentbrist samt ett sammanbrott i global logistik, så är det ingen överdrift att konstatera att inflationen kan komma att stanna längre än många tror varvid lönekraven successivt kommer att stiga i takt med en sjunkande arbetslöshet. Under det senaste decenniet har ambitionen i förvaltningen varit att imöjligastemån undvika direkt valutaexponering mot euron varvid investeringar i aktier, obligationer och fonder därför i de flesta fall har valutasäkrats. Att ”korta/ blanka” euron är ettmer riskfyllt och spekulativt steg att ta då euron är marginellt undervärderad utifrån ett köpkraftsparitetsperspektiv och de facto att euroområdet har ett bytesbalansöverskott på över 3 procent av BNP. Den svaga euron har delvis dragit med sig den svenska kronan ner vilket innebär att europeiska och svenska exportföretag kan dra nytta av en rejäl valutamedvind in i 2022med stärkt konkurrenskraft och högre intäkter som positiva följdeffekter.
RkJQdWJsaXNoZXIy NjAyMDA=